Monde financier – Page 74 – Le blog de François Leclerc

7 janvier 2013

L'actualité de demain : CHAQUE CHOSE EN SON TEMPS ! par François Leclerc

Un vent de relance du crédit souffle-t-il ce matin depuis l’annonce de l’assouplissement des règles de renforcement des liquidités des banques par le Comité de Bâle ? Pas exactement, ce serait plutôt un courant d’air chaud qui fait monter les valeurs bancaires sur les places boursières déjà ouvertes. Le marché ne s’y est pas trompé, la rentabilité des banques était menacée, cela a été corrigé. Et l’économie ? on ne peut pas tout avoir à la fois, laissons les banques se refaire une santé et tout rentrera dans l’ordre, vous verrez !

7 janvier 2013

L'actualité de demain : BOUM ! QUAND UN TABOU FAIT BOUM !… par François Leclerc

Un tabou vient de lourdement tomber ! C’est au Japon que cela se passe, où Shinzō Abe, le nouveau premier ministre du Parti libéral-démocrate (PLD), met en cause le sacro-saint principe de l’indépendance des banques centrales (une belle histoire pour les enfants). Il mène campagne pour que la Banque du Japon adopte une cible d’inflation de 2 % et prenne toutes les dispositions pour l’atteindre, et menace s’il n’est pas suivi de l’imposer par la loi.

Les objectifs sont de financer un programme de grands travaux et de faire baisser le yen afin de relancer les exportations, le … Lire la suite

6 janvier 2013

L'actualité de demain : QUELLE DÉTERMINATION ! par François Leclerc

L’harmonisation de la régulation financière est le plus sûr moyen d’embourber celle-ci : ce n’est pas une découverte mais se vérifie à chaque occasion et sur chaque dossier. Cela vaut pour celui du gigantesque marché des produits dérivés (OTC). La finance américaine est passée maître à ce jeu-là, dont les Européens bénéficient en retour, et à l’arrivée tout traîne et rien ne se fait au nom du principe qu’il ne faut pas accorder d’avantage concurrentiel aux uns ou aux autres. L’autre piège classique consiste à faire valoir la complexité du sujet, et à l’accentuer, afin de s’y perdre … Lire la suite

24 décembre 2012

L'actualité de la crise : DES TABOUS QUI CHANCELLENT ET DES ACROBATIES QUI SE RENOUVELLENT, par François Leclerc

Des questions essentielles loin d’être réglées conduisent à abandonner de premiers tabous. Comment favoriser la relance pour contribuer au désendettement des États ? Dans quelles conditions et comment restructurer la dette ? Où faut-il placer le curseur de la régulation financière pour ne pas faire obstacle au retour de la croissance ? Comment remédier au déséquilibre structurel du commerce international et aux conséquences déstabilisatrices sur les autres monnaies d’un dollar faible ?

Un retour de la croissance serait salvateur, mais il est nécessaire de forcer la chance et le destin pour l’obtenir. Cela conduit les banques centrales américaine … Lire la suite

21 décembre 2012

L'actualité de la crise : CEUX QUI FONT BOUGER LES LIGNES, par François Leclerc

Sujet du moment, la séparation des activités des banques afin de protéger les déposants et les contribuables de leurs activités spéculatives a deux logiques possibles. Soit de brouiller les cartes afin de préserver la banque universelle, dont la définition est précisément de tout faire dans une seule entité, soit d’imposer des entités rigoureusement distinctes : d’un côté l’intermédiation classique, de l’autre le casino.

Faisant contraste avec le projet de loi gouvernemental français, fraîchement accueilli en attendant le débat parlementaire de février, une commission du Parlement britannique vient de rendre ses conclusions : elle préconise de renforcer … Lire la suite

19 décembre 2012

L'actualité de la crise : JEAN QUI RIT ET JEAN QUI PLEURE, par François Leclerc

Tous les paris ne sont pas gagnants et tous les hedge funds florissants. L’un d’entre eux, Third Point, vient toutefois de décrocher le gros lot en pariant sur la dette grecque, puis en participant à l’opération de rachat par l’État grec. L’opération lui a permis d’acheter pour 500 millions de dollars de titres au prix de 17 cents (soit 17 % de la valeur nominale) et les revendre à 34 cents, c’est à dire le double.

Mais cette success story pourrait ne pas s’arrêter là, si l’on en croit des sources familières avec le hedge fund rapportées par … Lire la suite

18 décembre 2012

L'actualité de la crise : LES BANQUIERS CENTRAUX EN PASSE DE PERDRE LEUR VERTU, par François Leclerc

A l’image de la révolution copernicienne du changement de représentation de l’univers, sommes-nous en passe de connaitre un bouleversement de même ampleur affectant la science économique ? On pourrait le penser, à suivre les décisions et les réflexions des banquiers centraux aux États-Unis et au Royaume-Uni : tout se passe comme si la lutte contre l’inflation allait y être reléguée au second plan, à l’occasion d’un changement d’objectif faisant de la relance de la croissance une priorité destinée à faciliter le désendettement et stabiliser le système financier international.

George Osborne, le ministre britannique des finances, vient de nommer … Lire la suite

17 décembre 2012

L'actualité de la crise : À L'ORIGINE DES VOIX DISCORDANTES DES RÉGULATEURS, par François Leclerc

Les propos iconoclastes font école chez les régulateurs : après Adair Turner (FSA) et Andrew Haldane (Banque d’Angleterre), Thomas Hoenig (FDIC) vient de récidiver en mettant les pieds dans le plat, en attendant qu’intervienne Elisabeth Warren, nouvellement élue au Sénat et nommée à son comité bancaire.

Ancien de la Fed, Thomas Hoenig est depuis novembre membre du conseil d’administration du FDIC, l’organisation qui garantit les dépôts et régule les 7.000 banques et caisses d’épargne américaines. Dans un article du Financial Times du 12 décembre dernier, il vient de radicalement contester le mode de calcul des ratios fonds propres/engagements … Lire la suite

11 décembre 2012

L'actualité de la crise : VICISSITUDES DE LA FINANCE par François Leclerc

La Fed devrait demain mercredi décider de nouveaux achats de titres de la dette américaine, afin de compenser l’arrêt de son opération Twist d’échange de titres à maturité courte contre d’autres à maturité longue. L’objectif est de consolider la dette de deux manières, en faisant baisser les taux longs et en accroissant sa maturité moyenne. Parallèlement, elle poursuit sa politique de prêt à taux proche de zéro, afin de contribuer à une relance de l’économie et une baisse du chômage, qui est aussi dans sa mission. Mais les résultats ne sont pas à la hauteur des espérances, posant … Lire la suite

5 décembre 2012

L'actualité de la crise : POURRAIENT VRAIMENT MIEUX FAIRE ! par François Leclerc

L’hypertrophie du monde financier est apparue au grand jour avec la crise, découvrant une gigantesque accumulation de dettes enchevêtrées qui repose sur des garanties de remboursement fragilisées : la dette d’États réputés solvables mais qui le sont de moins en moins.

Afin notamment d’éponger la dette privée et de faire face à la crise économique, les États se sont fortement endettés. Leur dette a brutalement augmenté, et le risque de son non-remboursement également. Le rôle fonctionnel qu’elle jouait s’en trouve fragilisé. La dette souveraine est devenue à son tour objet d’enjeux spéculatifs, perdant à cette occasion son rôle … Lire la suite